Uso del Factor N para Calcular Unidades de Riesgo
Uso del Factor N para Calcular Unidades de Riesgo Consistentes: Ejemplos con Oro (Gold) y Bitcoin (BTC)
Una de las herramientas más poderosas que aprendieron las famosas "Tortugas" de Richard Dennis fue el uso del factor N para calcular unidades de riesgo consistentes. Este enfoque les permitió operar con disciplina, ajustar sus posiciones a la volatilidad real de los mercados y proteger su capital incluso en entornos altamente volátiles.
En este artículo, te explicaré qué es el factor N, cómo se calcula y cómo puedes aplicarlo en activos como el Oro (Gold) y el Bitcoin (BTC) para construir un sistema de trading basado en reglas claras y gestión de riesgo mecánica.
¿Qué es el Factor N?
El factor N, también conocido como rango promedio verdadero (ATR) de 20 días, mide la volatilidad histórica de un activo. Es una forma estandarizada de medir cuánto puede moverse un precio en un día promedio.
Las Tortugas usaban el factor N para:
- Determinar el tamaño de posición.
- Ajustar entradas graduales (escalado).
- Fijar stops dinámicos.
- Evaluar el riesgo por unidad de posición.
La idea clave es que una unidad de riesgo debe significar lo mismo en todos los mercados , independientemente de su precio o volatilidad. Esto permite una diversificación efectiva y una gestión de capital consistente.
Cómo Calcular el Factor N
El cálculo del factor N se hace usando el True Range (TR) :
- True Range (TR) = Máximo(High - Low, |High - Close anterior|, |Low - Close anterior|)
- N = Media móvil simple de 20 días del TR
Este valor representa la volatilidad diaria promedio del activo durante las últimas 20 sesiones.
Uso del Factor N para Posicionamiento
Las Tortugas dividían su capital en unidades de riesgo basadas en el factor N:
Donde:
- 1% del capital: límite de riesgo por operación
- N: rango promedio verdadero
- Valor del punto: cantidad de dinero asociada a cada movimiento de precio (por ejemplo, $10 por punto en futuros del S&P 500)
Ejemplo Práctico: Oro (Gold Futures)
Supongamos que operas contratos de oro (Gold Futures), donde cada contrato equivale a 100 troy ounces y cada centavo equivale a $1 de ganancia/pérdida.
Datos:
- Precio actual del contrato: $1,900.00/oz
- N (ATR 20 días): $25.00
- Capital: $100,000
- Riesgo por operación: 1% → $1,000
Cálculo de la Unidad de Posición:
Esto significa que podrías comprar 40 contratos de oro sin exceder tu límite de riesgo del 1%.
Ejemplo Práctico: Bitcoin (BTC Futures)
Ahora veamos cómo aplicar esto al mercado de criptomonedas, usando futuros de Bitcoin. Supongamos que cada contrato equivale a 5 BTC y cada $1 de movimiento equivale a $5 de riesgo.
Datos:
- Precio actual de BTC: $30,000
- N (ATR 20 días): $1,500
- Capital: $100,000
- Riesgo por operación: 1% → $1,000
Cálculo de la Unidad de Posición:
Redondeando hacia abajo, podrías tomar 0.1 contratos de Bitcoin para respetar tu límite de riesgo.
Escalado Gradual con el Factor N
Una de las técnicas usadas por las Tortugas era escalar posiciones gradualmente cuando el precio avanzaba favorablemente. Cada nueva entrada se hacía a intervalos de ½ N desde la anterior.
Ejemplo con Oro:
- N = $25
- Primera entrada: $1,900.00
- Segunda entrada: $1,912.50 (½ N = $12.50)
- Tercera entrada: $1,925.00
- Cuarta entrada: $1,937.50
Cada nueva entrada añadía una unidad de riesgo, pero solo si el precio confirmaba que la tendencia estaba funcionando.
Ventajas del Uso del Factor N
- Gestión de riesgo objetiva: elimina la subjetividad en el tamaño de posición.
- Adaptación a la volatilidad: evita sobreexponerte en mercados nerviosos.
- Consistencia entre mercados: una unidad de riesgo significa lo mismo en oro, petróleo o Bitcoin.
- Diversificación inteligente: facilita distribuir el riesgo equitativamente entre activos.
- Disciplina mecánica: ayuda a seguir un sistema sin emociones.
Conclusión
El uso del factor N no solo es una técnica de posicionamiento, sino una filosofía de trading que prioriza la supervivencia y la consistencia sobre la velocidad de crecimiento. Al usarlo correctamente, puedes operar en cualquier mercado, desde materias primas hasta criptomonedas, siempre bajo un marco de riesgo controlado.
Como dijo Curtis Faith en Way of the Turtle :
“El riesgo es algo que debes medir en unidades comunes, y el factor N es la mejor manera de hacerlo.”
